 | 貨幣銀行學:理論與應用 第三版 2026年作/ 譯者：陳南光 著 | - ISBN：9786267410721
- 年份：2026
- 書號：00107701
- 開數：16
- 頁數：504
- 定價：680元
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作者
陳南光
| 現職 |
臺大經濟系教授
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| 經歷 |
中央銀行副總裁
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| 學歷 |
明尼蘇達大學（University of Minnesota）經濟學博士
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| 研究領域 |
總體經濟學、貨幣銀行與金融市場
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• 本書三版的整體結構有大幅變動，各章已全面改寫，並新增許多章節，討論房價與總體經濟的關聯、通膨預期、中央銀行數位通貨（CBDC）、穩定幣、巴塞爾 III 等最新政策與金融監理之重要議題。
• 本書呈現貨幣、銀行與金融體系的全貌，並特別著重金融部門與總體經濟波動之間的關聯。
• 大量運用臺灣資料的圖表，深入說明其經濟意涵與政策含義。
• 分析近年金融中介面貌的轉變、影子銀行體系的興起、以及其與全球金融危機的關聯。並說明中央銀行在金融隱定的角色、與總體審慎監理等重要議題。
• 全書有 60 多個與各章主題有關的專欄，可幫助讀者了解時事或近期相關研究的結果，提高學習的趣味。
• 以簡化的模型進行嚴謹的分析，使讀者明瞭銀行擠兌、資產定價、和擔保借貸限制等理論模型運作的機制。
• 本書亦可作為大學部總體經濟學與貨幣金融相關課程的輔助教材。
適用課程︰「貨幣銀行學」、大學部「總體經濟學」與「貨幣金融」等相關課程。
適用對象︰大學與技職院校經濟、商管相關系所學生。
第01章 本書的架構與特點
1.1 本書的架構
1.2 三版的增修與本書的特色
1.3 給教師的建議
第02章 金融體系綜覽：金融市場與金融中介的角色
2.1 金融體系的功能
2.2 金融市場的結構
專欄 股市中的三大法人
2.3 金融市場交易工具
專欄 LIBOR 價格操縱事件
2.4 金融中介機構
專欄 非銀行金融中介
第03章 貨幣、支付工具與支付清算系統
3.1 貨幣的意義
3.2 貨幣的功能與特質
專欄 巴西 URV 虛擬通貨成真的故事—計價單位的重要性
專欄 臺灣的交易媒介與計價單位
3.3 交易媒介與支付工具
專欄 美國自由銀行時期與野貓銀行
3.4 貨幣的演進過程
專欄 小面額貨幣的大問題
專欄 中央銀行擁有貨幣發行獨佔權的意義是什麼？
專欄 硬幣的法償效力
專欄 貨幣與魔鬼
3.5 貨幣的衡量：貨幣總計數
專欄 新臺幣成為國幣的過程
3.6 虛擬資產
專欄 地區型私人貨幣
專欄 虛擬資產納入金融監理架構
3.7 中央銀行數位通貨
專欄 薩爾瓦多將比特幣定為法幣
3.8 支付及清算系統
專欄 大額支付與清算機制：RTGS 與 DNS
第04章 利率與通膨預期的衡量
4.1 名目利率的衡量
4.2 利率與報酬率
4.3 名目利率與實質利率
4.4 通膨預期與實際通膨的關係
專欄 油價上漲與通膨預期
4.5 通膨預期的衡量
專欄 專家或是民眾的通膨預期比較準確？
第05章 資產選擇理論與利率的決定
5.1 資產選擇理論
5.2 債券的供給與需求
5.3 均衡利率的變動
5.4 資產組合的選擇
第06章 利率的風險結構與期限結構
6.1 利率的風險結構
專欄 主權債務違約與違約損失率
6.2 利率的期限結構
專欄 LIBOR 退場的影響與替代利率的興起
第07章 房屋市場、資產定價與資產「泡沫」
7.1 房市的特性與影響房價的因素
7.2 房價與總體經濟和金融循環的連動關係
專欄 房地產相關產業是經濟火車頭嗎？
專欄 房屋淨值、房屋淨值貸款與「泡水屋」
7.3 資產定價模型
專欄 臺灣房價、房租與消費者物價指數
7.4 效率市場假說與資產「泡沫」
專欄 如何判斷房價太高
專欄 熔斷機制的觸發
7.5 歷史上三大「泡沫」事件
附錄
第08章 金融摩擦與借貸市場的運作
8.1 逆選擇
8.2 道德危險
專欄 銀行要求擔保品真的能降低信用風險嗎？
專欄 臺灣購屋與企業貸款的擔保品與貸款成數有何不同？
8.3 有限承諾
第09章 銀行的業務、風險管理與金融科技
9.1 銀行的基本業務
9.2 本國銀行的資產負債表
專欄 現代銀行的起源
專欄 臺灣銀行業的存放款利差
9.3 銀行獲利能力指標
9.4 銀行的風險管理
專欄 實施庫藏股與股價
專欄 銀行壓力測試
專欄 利率變動的選擇權風險
9.5 資產負債表的表外業務
9.6 金融科技
第10章 銀行擠兌、金融恐慌與金融中介的轉變
10.1 銀行擠兌理論
專欄 1907 年恐慌與聯邦準備的誕生
10.2 擠兌蔓延的途徑與金融恐慌
專欄 金融恐慌與暫停中止兌現
10.3 非銀行金融中介概觀
10.4 非銀行金融中介的主要成員
專欄 貨幣市場基金與 Reserve Primary 跌破面額事件
專欄 門口的野蠻人
10.5 非銀行金融中介的重要金融工具
10.6 證券化與再證券化
專欄 信用違約交換與 AIG
專欄 美國政府資助企業（GSE）與房貸證券化
10.7 非銀行金融中介帶來的問題：監理套利與系統風險上升
專欄 金融煉金術與房貸擔保證券層級
第11章 中央銀行的功能與政策目標
11.1 中央銀行的源起
專欄 美國早期的準中央銀行
11.2 中央銀行的組織與業務職掌
11.3 中央銀行的政策目標
專欄 美國早期到現代的貨幣—「綠背鈔券」與「聯邦準備鈔券」
專欄 辛巴威的百兆紙幣
專欄 美國 CPI 與 PCE 物價指數的差異
11.4 央行的獨立性、可究責性與透明度
11.5 通貨發行局與美元化制度
專欄 阿根廷 1999–2002 年的金融危機
第12章 金融安全網：最後貸款者與存款保險
12.1 最後貸款者
12.2 存款保險
專欄 FDIC 存款保險風險差別費率結構
專欄 我國的金融重建基金
12.3 最後貸款者與存款保險帶來的問題
專欄 處理中興銀行的天價賠付
專欄 日本 1990 年代的「多到不能倒」政策
第13章 金融安全網：金融機構的管制與審慎監理
13.1 資訊揭露要求與金融檢查
13.2 資產組合的限制
13.3 流動性要求
專欄 我國銀行法對於業務經營的限制
13.4 金融防火牆
13.5 消費者保護
13.6 立即糾正措施與退場機制
專欄 「金金分離」政策與寶佳條款
13.7 巴塞爾協定 I、II
專欄 美國的雙元銀行體系與金融監理機構
第14章 系統風險、金融穩定與總體審慎政策
14.1 系統風險
14.2 影響系統風險的跨時面向因素
14.3 影響系統風險的跨機構面向因素
專欄 全球金融海嘯期間「大到不能倒」與「關聯性太高不能倒」問題
14.4 中央銀行、金融穩定與總體審慎政策
14.5 強化資本品質及提高資本水準
專欄 金融監理一元化、權責合一與金融檢查一元化
14.6 槓桿比率
14.7 流動性要求
14.8 系統性重要銀行的審慎監理措施
14.9 Basel III：危機後改革定案
第15章 中央銀行、準備貨幣與貨幣總計數
15.1 中央銀行的資產負債表
專欄 臺灣的外匯存底是央行「賺」來的？
專欄 我國央行的全部外幣資產：外匯存底、黃金與其他
15.2 準備貨幣
15.3 影響準備貨幣變動的因素
15.4 存款貨幣的創造
15.5 一般化貨幣乘數的推導
15.6 影響貨幣乘數變動的因素
第16章 傳統與非傳統的貨幣政策工具
16.1 準備金制度
16.2 貼現窗口制度
16.3 公開市場操作
專欄 我國中央銀行公開市場操作資訊
專欄 「利率下限機制」下的 ON RRP 利率
16.4 我國中央銀行的其他貨幣政策工具
16.5 全球金融海嘯期間的非傳統貨幣政策
專欄 中央銀行溝通政策與前瞻指引
16.6 「零下限」問題、負利率政策與負殖利率債券
專欄 臺式量化寬鬆
第17章 貨幣政策的執行策略
17.1 政策目標之間的衝突
17.2 名目定錨變數
專欄 時間不一致性的應用
17.3 貨幣目標機制、匯率目標機制與通膨目標機制
17.4 聯邦準備與歐洲央行的貨幣政策執行策略
17.5 我國央行的貨幣政策執行策略
17.6 泰勒法則
第18章 貨幣政策的傳遞機制
18.1 利率管道
18.2 其他資產價格管道
18.3 信用管道
18.4 風險承擔管道
第19章 貨幣需求、貨幣數量學說與通貨膨脹
19.1 古典的貨幣數量學說
19.2 劍橋學派的現金餘額理論
19.3 凱因斯的貨幣需求理論
19.4 傅利曼的現代貨幣數量學說
19.5 貨幣所得流通速度與貨幣需求的穩定性
19.6 貨幣數量與通貨膨脹的關係
第20章 總體與貨幣政策相關的重要議題
20.1 臺灣央行的低利率政策
20.2 銀行擠兌模型
20.3 財富效果、借貸限制與貨幣政策：兩期模型的應用
20.4 菲利浦曲線
附錄
三版序
寫這本書的緣起，可追溯至 2007–2008 年全球金融海嘯後，我所觀察到的兩個有趣現象。第一，如同歷次重大金融危機（例如 1997 年亞洲金融風暴）之後，媒體總會出現被視為成功預言危機的先知，強調自己在眾人昏昧懵懂之時便已精準預言危機將至。第二，危機後興起強烈批評現代經濟學的聲音，認為金融海嘯反映經濟學失靈（failure of Economics）。甚至在 2008 年 11 月英國女王造訪倫敦政經學院（LSE）時，也提出「如果這些問題如此龐大，為什麽大家都沒有察覺？」的質疑。
然而，認為有人能準確預言危機的爆發，或認定經濟學家完全無法預測危機，都同樣缺乏說服力。回顧危機爆發前的文獻，可以看到不少研究已從快速擴張的信用、脫離趨勢的資產價格等指標，指出潛伏的危機。透過經濟理論分析眾多看似紛雜的金融事件，可以發現不同時代、不同金融體系的危機雖成因不盡相同，但危機形成的內在機制卻具有驚人的共通之處。Reinhart 和 Rogoff（2009）在《這次不一樣：800 年金融危機史》中回顧橫跨八個世紀的金融危機史，指出不論資產價格、授信或外債等指標，皆呈現在危機前急遽膨脹，並在危機爆發後劇烈萎縮的共同模式。
因此，深入理解經濟模型的運作邏輯，有助於我們掌握金融危機看似千變萬化的外貌。雖然每次危機因金融創新、制度背景或經濟結構不同而具有其特殊性，但仍能從中萃取出一致的規律。這對於學習經濟學的我們，是極具意義的啟發。至於金融危機之際即出籠的「經濟學失靈」論，以及平時就常聽到的老生常談「理論與實務脫節」等說法，我想絕非如此。
我們要進一步指出的是，質疑經濟學失靈恐怕有意忽略中央銀行或政府，那一隻大家都看得見的手，在金融危機前後推波助瀾的作用。過去多次金融危機爆發之前，信用擴張總是以異常的速度增加，同時也大幅推升資產價格。然而信用快速擴張與資產價格大幅上漲，不可或缺的前提是寬鬆的貨幣政策。1999 年柏南克（Ben Bernanke）在擔任美國聯邦準備理事會主席之前，寫了一篇相當有名的論文。該文認為，依照泰勒法則，日本在 1980 年代中期之後維持寬鬆的貨幣政策而且未及時提高利率，是造成日本股市與房市在 1980 年代末期飆漲的主因。許多經濟學家也認為，2008 年全球金融危機爆發前，美國聯邦準備維持一段相當長時間極為寬鬆的貨幣政策，是危機爆發前房貸快速擴張與房價飆升的主因之一。
然而，在全球金融危機期間，柏南克已擔任美國聯邦準備理事會主席，面對情勢急遽惡化，先後數次進行政策轉向，並實施多項非傳統貨幣政策。柏南克於 2008 年 3 月危機初期，以「關聯性太高不能倒」（too connected to fail），可能引發系統風險為由，介入投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns）的購併案。其後，面對排山倒海的批評聲浪，聯邦準備體系於同年 9 月未再對投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）提供援助。然而，雷曼兄弟於同月宣告破產後，金融市場動盪急遽升高，政策立場隨即再度轉彎，主導對多家大型金融機構與企業的紓困行動。而且除了將利率降到接近零的水準，並進一步推出前所未見的非傳統貨幣政策，包括數次大規模資產購買計畫（意即量化寬鬆）。
許多經濟學家認為，聯邦準備數度政策大轉彎不僅使得道德危險的問題惡化和加深市場面對的不確定性，將利率維持在超低水準並且採取量化寬鬆等極度寬鬆的貨幤政策，更只會刺激通膨和資產價格飆升。這些「柏南克主席」的政策也顯然是對於「柏南克教授」信念的嚴重挑戰。熟悉柏南克過去著作的人必然會驚訝這個轉變。是什麽原因造成他重大決策數度轉灣，並選擇採取這些極端寬鬆的措施？因為他所掌握的訊息與外界不同？抑或是柏南克擔任主席時的效用函數，已與身為學者時有所差異？這些我們無從知悉。可以肯定的是，中央銀行（以及政府）的政策行為，無論如何都構成一個不可忽視的外生變數。
而這也具體呈現貨幣銀行學的複雜性與令人著迷之處。事實上，每次嚴重衝擊經濟和金融體系的重大事件，都可能帶給我們新的挑戰，刺激我們更深一層探究這些現象背後運作的機制，以及中央銀行和金融主管機關如何因應危機的角色。這也促使我構思貨幣銀行學這門課應有的結構與範疇，使讀者能對於貨幣銀行與金融市場的運作以及中央銀行的角色，有全面性的瞭解。
本書的觀點與內容，來自我在臺大經濟系教授貨幣銀行學二十多年所累積的心得，以及 2018–2023 年於中央銀行任職時的實務經驗。這本書涵蓋的範圍與書寫的方式，反映我個人認為貨幣銀行學理想上應具備的内容，以及我個人的偏好。比如，本書特別著重於討論金融部門與總體經濟波動的關聯。我也運用簡化的模型進行嚴謹的分析，使讀者明瞭資產定價、銀行擠兌和擔保借貸限制等經濟模型運作的機制。本書各章大都附有一些與該章節有關的專欄，可能是時事的整理和分析、研讀相關文獻的看法、或是與我個人研究有關的主題，可讓讀者了解時事或近期相關研究的結果，提高學習的趣味。
本書三版在内容有非常大幅度的修改增刪，刪除許多瑣碎的討論，同時新增不少章節與專欄。詳細增修的內容，請參閱第 1 章的說明。本書改版過程中，獲得一些老師、學生、與其他讀者的建議與指正，在此一併致謝。
我有幸在臺大經濟系任教，這些年對於貨幣金融和總體經濟的了解，深深受益於許多同事，特別是陳師孟、李怡庭、吳聰敏、古慧雯、王泓仁、毛慶生、與陳旭昇等老師。我要特別感謝吳聰敏老師提供 cwITEX 排版軟體，並且協助解決排版上的疑難雜症。我也非常感謝我的歷任助理洪嘉琳、林姿妤、廖尹禎、康濟虹、陳煒林、馬慧雯等，全力協助打字、繪製圖表與排版等繁重的工作。另外，本書初版至三版受到許多協助，尤其是張光亮、張天惠、鄭漢亮、李宗憲、劉孟如、林宣瑋、黄韻如、林洳宣、林天中、林建勳與黄堃綾等。雙葉書廊羅曼瑄小姐協助處理出版過程中的細節，也一併致謝。最後，我由衷感謝朱筱蕾老師，總是適時給我冷靜、中肯的建議，並且支持我熬過漫長的改版過程。
陳南光 2026.4
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