投資組合簡單學 第一版 2022年

       本書基於「簡單來學不簡單」的目標，深入淺出地介紹投資組合理論，以及相關的重要財務課題。在架構方面，從資產基本分析開始，接著是衡量資產報酬特徵、演練與建立投資組合、測試風險分散效果，最終發展到訂價模式與績效評比，協助投資人擬訂最適決策。本書引導投資組合建立步驟，實務應用必然駕輕就熟，相當適合財務管理相關課程。
• 內容淺顯易懂、理論觀念清楚，適時加入「小小助教」補充解釋。
• 強調財務公式原委，並繪製投資組合圖形，方便讀者理解與應用。
• 主要範例使用上市股票，且提供「試算表攻略」進行演練。

適用課程︰「財務管理」、「投資學」、「投資組合管理」、「個人理財」等相關課程。
適用對象︰大學與技職院校相關科系學生，以及對投資、財務管理有興趣的社會人士。

第01章　導論

　1.1　雞蛋放進不同籃子裡
　1.2　投資組合的建立步驟

第02章　資產性質與基本分析—以股票為例

　2.1　股票性質
　2.2　股票基本分析

第03章　資產報酬特徵與機率分配法

　3.1　機率分配法架構
　3.2　機率分配法與預期報酬率
　3.3　機率分配法與風險
　3.4　機率分配法與相關性
　3.5　無風險資產的報酬特徵
　附錄：推導高登模式

第04章　資產報酬特徵與歷史資料法

　4.1　歷史資料法架構
　4.2　歷史資料法與預期報酬率
　4.3　歷史資料法與風險
　4.4　歷史資料法與相關性
　4.5　試算表攻略—資產報酬特徵

第05章　兩資產投資組合

　5.1　投資組合報酬特徵
　5.2　風險分散
　5.3　投資組合與效率
　5.4　試算表攻略—兩資產投資組合
　附錄：一、推導投資組合風險
　附錄：二、推導最小變異組合的權重

第06章　兩資產投資組合的進階課題

　6.1　資產配對
　6.2　效率組合再檢視
　6.3　納入無風險資產

第07章　多資產投資組合

　7.1　納入 3 檔資產
　7.2　納入 4 檔資產
　7.3　納入多資產與無風險資產
　7.4　試算表攻略—多資產投資組合
　附錄：衡量投資組合報酬特徵的一般式

第08章　資本市場線與績效評比

　8.1　訂立績效標準
　8.2　資本市場線
　8.3　資本市場線方程式
　8.4　夏普指數
　8.5　試算表攻略—資本市場線
　附錄：推導達到市場績效的配置方式

第09章　證券市場線與績效評比

　9.1　系統風險與衡量指標
　9.2　證券市場線
　9.3　資本資產訂價模式
　9.4　崔納指數與詹森 α 指數
　9.5　市場線與決策路徑
　9.6　試算表攻略—證券市場線
　附錄：推導達到要求報酬率的配置方式

第10章　共同基金

　10.1　一般基金
　10.2　ETF

序言

       「雞蛋放進不同籃子裡」是耳熟能詳的一句話，問題是怎麼放比較好？投資組合理論在許多財務教科書中皆有專章介紹，重要性可見一斑。筆者自求學乃至於從事教學工作以來，特別在意投資組合。這門學問涵蓋財務的方方面面，除了風險與報酬等基本知識，亦加入統計學觀念，進而發展出 CML、SML、CAPM 等重要論述，相信是可以付諸實踐的技術。然而，市面上卻少有詳細引導實戰應用的書籍，不免可惜。

       為此，筆者不避淺陋，在 2017 年出版《投資組合管理：理論與實戰》。這本書對筆者來說，有分難以言喻的情感。不只是第一本專書，寫作過程也伴隨人生一些起伏，見書如見一小段人生。這幾年來，又陸續出版了簡單學系列教科書，包括《財務管理簡單學》與《投資簡單學》，心想投資組合亦應收編進簡單學系列才是。藉此機會，再次簡單介紹簡單學系列的主張——「簡單來學不簡單」，希望以簡單明瞭且生活化語言來學習財務理論，並非強調財務很簡單、隨便學學就好（專業哪有簡單的）。相較於 2017 年的投資組合版本，本書重新出發、大幅改寫、豐富內容，故訂之初版。

       筆者寫書的另一個動機是教學方便。筆者目前任教於企管系，財務只是 N 個管理領域之一。當學生聽到要記公式、算數字，心先涼一半。筆者看到學生的表情後，心也跟著涼一半。坦白說，財務離不開公式，這是先進的智慧結晶，我們有幸圖個方便使用。更何況，財務離不開數字，至少也要數鈔票吧！此時若有一本教科書，能清楚講解財務原理，協助學生理解公式與數字的含意，不再流於強記，是不是太棒了（自嗨）！這也是筆者一直努力的方向。

       最後，本書付梓要感謝很多師長與親友，尤其是雙葉書廊不顧損益、義氣相挺。雖然筆者已極盡善良人之注意，惟才疏學淺、常有失手，倘若本書有任何不妥或傷眼之處，懇請先進們不吝指導。

王朝仕　謹識
2022 年 5 月